W jaki sposób eksport wysokiej jakości stali krzemowej zorientowanej przynosi korzyści notowanym na giełdzie spółkom przemysłowym

8 sierpnia 2026 r. Blog

Chiński eksport transformatorów od początku 2026 roku utrzymuje dynamiczny wzrost, podczas gdy stal krzemowa zorientowana — główny surowiec do produkcji rdzeni transformatorowych — nadal boryka się z wieloletnim spadkiem cen. Cały łańcuch przemysłowy charakteryzuje się dwojaką tendencją: dynamicznie rosnącym popytem na transformatory na rynku końcowym oraz stagnacją rentowności produkcji stali krzemowej na rynku surowcowym.

W niniejszym raporcie przeanalizowano czynniki wpływające na zyski notowanych na giełdzie producentów transformatorów, a także przyszłe trendy w branży wynikające z globalnej transformacji energetycznej, rozbudowy infrastruktury obliczeniowej opartej na sztucznej inteligencji oraz inwestycji w sieć energetyczną w ramach chińskiego XV planu pięcioletniego. Przeprowadzono wywiady z podmiotami zajmującymi się handlem stalą krzemową na rynku upstream, notowanymi na giełdzie firmami z sektora transformatorów (market midstream) oraz analitykami branżowymi, aby przedstawić kompleksowy obraz rynku w całym łańcuchu dostaw.

1. Wolumen eksportu wzrósł o 40% w ujęciu rok do roku; czołowi producenci transformatorów notowani na giełdzie pozyskują zagraniczne zamówienia o wysokiej marży

W wyniku globalnej transformacji energetycznej, budowy centrów danych opartych na sztucznej inteligencji oraz przyspieszonej modernizacji transgranicznych sieci energetycznych, zarówno wielkość, jak i wartość chińskiego eksportu transformatorów wzrosły w 2026 r. o ponad 40% w porównaniu z rokiem poprzednim. Rynki zagraniczne, w tym Bliski Wschód, Europa i Ameryka Południowa, stały się głównymi źródłami wzrostu popytu.

1.1 Wiodące spółki giełdowe pozyskują prestiżowe zamówienia zagraniczne

Czołowi producenci sprzętu energetycznego, dysponujący dopracowanymi systemami certyfikacji, globalnymi sieciami serwisowymi oraz przewagą techniczną, dominują na rynku zamówień eksportowych, ciesząc się większą swobodą w ustalaniu cen:

TBEA (600089.SH)
Siyuan Electric (002028.SZ)
China Xidian (601179.SH)
Baobian Electric (600550.SH)
Jinpan Technology (688676.SH)
Igor (002922.SZ)
Mingyang Electric (301291.SZ)

Marże brutto dużych graczy na rynkach zagranicznych są o 5–10 punktów procentowych wyższe niż w przypadku sprzedaży krajowej. Jedna ze średniej wielkości spółek notowanych na giełdzie podała, że jej przychody z działalności zagranicznej w 2025 r. wyniosły 130 mln RMB, a cel na 2026 r. to 400 mln RMB. Wielu producentów ma zaległości w realizacji zamówień, których dostawy są zaplanowane do kwietnia 2026 r.

Firma Mingyang Electric stosuje podwójną strategię polegającą na eksporcie pośrednim oraz globalnej lokalizacji produkcji, dostarczając transformatory do ponad 60 krajów w Europie, Ameryce Północnej, Azji Południowo-Wschodniej i Afryce.

1.2 Małe i średnie przedsiębiorstwa borykają się z barierami eksportowymi, opierają się na rynku krajowym i podwykonawstwie

Małe i średnie zakłady produkujące transformatory nie posiadają międzynarodowych certyfikatów, globalnych kanałów sprzedaży ani wystarczających rezerw kapitałowych, co ogranicza ich dostęp do bezpośrednich zamówień zagranicznych. Większość z nich koncentruje się na popycie krajowym lub przyjmuje zlecenia w ramach podwykonawstwa drugiego stopnia.

Badania terenowe przeprowadzone wśród producentów w Shijiazhuang i Xuzhou wskazują na stabilne moce produkcyjne. Standardowe transformatory suche typu SCB14 / SCB18 są dostępne w krótkim terminie: realizacja zamówień na partie liczące 10–20 sztuk zajmuje zaledwie 15–20 dni roboczych, co rozwiewa krążące na rynku pogłoski o wielomiesięcznych terminach realizacji.

1.3 Podział przychodów z działalności zagranicznej głównych spółek notowanych na giełdzie

TBEA: Przychody z działalności zagranicznej w pierwszej połowie 2025 r. wyniosły 5,932 mld RMB, co stanowiło 12,261% całkowitych przychodów
China Xidian: Przychody z działalności zagranicznej w pierwszej połowie 2025 r. wyniosły 2,171 mld RMB, udział w rynku TP3T wyniósł 19,161%
Siyuan Electric: Przychody z eksportu stanowią 33,68% całkowitych przychodów
Jinpan Technology: Przychody z działalności zagranicznej przekroczyły 30%
Igor: Przychody z działalności zagranicznej za cały rok 2025 wyniosły 1,91 mld RMB, co stanowi 36,281% udziału w TP3T

2. Ceny stali krzemowej zorientowanej osiągnęły najniższy poziom od wielu lat, co przyczyniło się do wzrostu marży zysku brutto w sektorze transformatorów

Blachy miedziane i blachy ze stali krzemowej o ukierunkowanym ziarnie stanowią odpowiednio ponad 35% i 25% całkowitych kosztów produkcji transformatorów, co ma bezpośredni wpływ na poziom zysków producentów.

2.1 Niskie ceny stali niskokrzemowej równoważą gwałtowny wzrost kosztów miedzi

Ceny miedzi gwałtownie wzrosły od IV kwartału 2025 r., powodując wzrost kosztów surowców wykorzystywanych do produkcji transformatorów z uzwojeniami miedzianymi. Jednak utrzymujące się niskie ceny stali krzemowej zorientowanej zapewniają producentom transformatorów solidną rezerwę zysku w 2026 r.

Wielu zagranicznych nabywców przywiązuje dużą wagę do ceny i powszechnie wybiera transformatory z uzwojeniem aluminiowym zamiast ich miedzianych odpowiedników. Krajowi operatorzy stacji ładowania również przechodzą na transformatory aluminiowe, co wywołuje ogólnobranżowy trend zastępowania miedzi aluminium, co z kolei pozwala jeszcze bardziej ograniczyć koszty produkcji.

2.2 Presja związana z nadpodażą ze strony producentów stali krzemowej Hi-B na wyższych etapach łańcucha dostaw

Producenci transformatorów działający na dalszym etapie łańcucha dostaw ograniczają zakupy stali krzemowej w obliczu ostrej konkurencji rynkowej, co powoduje nadwyżkę podaży w całym sektorze stali krzemowej zorientowanej.

Fala zwiększania mocy produkcyjnych: W latach 2024–2025 największe huty oraz nowi gracze na rynku, w tym Hunan Hongwang, Baotou Weifeng i Puyang Iron & Steel, zwiększyli produkcję.
Oficjalne dane dotyczące mocy produkcyjnych: Rzeczywista zdolność produkcyjna stali krzemowej zorientowanej w Chinach osiągnęła w 2025 r. poziom 4,08 mln ton, co stanowi wzrost o 750 000 ton w ujęciu rok do roku; całkowita produkcja wyniosła 3,4468 mln ton, z czego produkcja stali krzemowej Hi-B o wysokiej indukcji wyniosła 2,9554 mln ton.
Różnica cenowa między produktami z hut najwyższej klasy a produktami z małych hut: Cena produktu 23RK085 firmy WISCO wyniosła 11 600 RMB/tonę w dniu 7 kwietnia 2026 r., co stanowi spadek o około 4 000 RMB w ujęciu rok do roku w porównaniu z ceną 15 800 RMB/tonę w 2025 r. Gatunki Hi-B z małych hut kosztują o 1 000 RMB mniej za tonę niż główne produkty firm Baosteel i WISCO.

Handlowcy zauważają, że miesięczne wzrosty cen o 100–200 RMB w 2026 r. są nadal niewielkie, a wiele hut stali działających na wcześniejszych etapach łańcucha produkcyjnego nadal przynosi straty. Zagraniczni nabywcy z Afryki i Bliskiego Wschodu preferują niedrogą stal krzemową standardową zamiast gatunków premium Hi-B, co hamuje wzrost cen stali krzemowej przeznaczonej do zastosowań z wyższej półki.

2.3 Analitycy branżowi przewidują odbicie cen stali krzemowej w 2026 roku

Huang Song, analityk z działu walcowania na zimno w Shanghai Steel Union, przewiduje, że do 2026 roku ceny stali krzemowej zorientowanej będą wykazywać zmienną tendencję wzrostową:

Chiński plan inwestycji w sieć energetyczną o wartości 4 bilionów RMB w ramach 15. planu pięcioletniego
Przyspieszone projekty modernizacji sieci energetycznej w Europie i Ameryce Północnej
Stały wzrost popytu ze strony branży transformatorów, magazynowania energii oraz infrastruktury ładowania pojazdów elektrycznych

Czynniki te stopniowo doprowadzą do zrównoważenia podaży i popytu na stal krzemową oraz spowodują wzrost cen rynkowych z obecnych najniższych poziomów.

3. Wzrost popytu krajowego: 15. konkurs na budowę sieci energetycznej w ramach piątego planu pięcioletniego rozpoczął się przed terminem

Chociaż popyt zagraniczny przewyższa obecnie popyt na rynkach krajowych, ogromny cykl inwestycyjny w chińską sieć energetyczną stwarza perspektywy długoterminowego wzrostu zużycia transformatorów i stali krzemowej.

3.1 State Grid ogłasza pierwszy przetarg na duże transformatory na rok 2026

Pod koniec marca 2026 r. firma State Grid opublikowała wyniki swojego pierwszego przetargu publicznego na dostawę transformatorów, obejmującego 83 pakiety o wartości 2,4 mld RMB, które dostarczyło 33 zakwalifikowanych dostawców:

Spółki zależne TBEA: Łączna wartość wygranych przetargów ~570 mln RMB (udział w rynku 23,71% w segmencie TP3T)
Spółki powiązane z China Xidian: Łączna kwota wygranej oferty ~480 mln RMB (udział w rynku 20,01% w segmencie TP3T)
Przedsiębiorstwa energetyczne z prowincji Shandong: Łączna wartość wygranych przetargów ~290 mln RMB (udział w rynku 12,11 TP3T)

Uczestnicy rynku potwierdzają, że harmonogramy przetargów sieciowych w ramach 15. planu pięcioletniego przebiegają szybciej niż początkowo przewidywano, a ogłoszenia o zamówieniach hurtowych skupiają się w II kwartale 2026 r. w związku z opóźnieniami spowodowanymi świętami w I kwartale.

3.2 Wiele filarów popytu krajowego wspiera długoterminowy wzrost w branży transformatorów

Pomimo spadku popytu na małe transformatory do stacji ładowania, znawcy branży optymistycznie oceniają perspektywy na najbliższe dwa lata, opierając się na czterech głównych czynnikach napędzających popyt:

Inwestycja w krajową sieć energetyczną o wartości 4 bilionów RMB w ramach 15. planu pięcioletniego
Budowa stacji magazynowania energii oraz stacji ładowania pojazdów elektrycznych o dużej mocy
Szybkie wdrażanie infrastruktury ładowania za granicą
Modernizacja sieci energetycznej na obszarach wiejskich oraz wymiana transformatorów o wysokiej sprawności na terenie całego kraju

4. Nowa ścieżka rozwoju: spółki giełdowe przyspieszają prace badawczo-rozwojowe nad transformatorami półprzewodnikowymi na potrzeby obliczeń w zakresie sztucznej inteligencji

Centra danych wykorzystujące sztuczną inteligencję oraz ośrodki superkomputerowe stanowią segment o największym wzroście popytu na transformatory.

4.1 Transformatory półprzewodnikowe (SST) stają się rdzeniem zasilającym nowej generacji dla infrastruktury sztucznej inteligencji

Podczas globalnego szczytu OCP w 2025 roku firma Nvidia opublikowała dokument techniczny dotyczący zasilaczy prądu stałego o napięciu 800 V, w którym wskazała inteligentne transformatory półprzewodnikowe o wysokiej gęstości mocy jako najlepsze rozwiązanie zasilające dla przyszłych fabryk wykorzystujących sztuczną inteligencję. Transformatory SST będą dominować w zastosowaniach z najwyższej półki, takich jak urządzenia z zakresu nowych źródeł energii, centra danych i inteligentne sieci energetyczne.

4.2 Firmy notowane na giełdzie wprowadzają na rynek prototypy komercyjnych systemów SST

Kilka spółek giełdowych z branży energetycznej zakończyło prace nad transformatorami półprzewodnikowymi oraz przeprowadziło ich testy eksploatacyjne:

Jinpan Technology: Zakończenie prac nad projektem i produkcją prototypu SST do 27 marca 2026 r.
China Xidian: Uruchomiono transformator półprzewodnikowy o parametrach 10 kV/2 MVA/750 V w inteligentnym parku zajmującym się ładowaniem nośników optycznych w strefie hi-tech w Xi’an
Sifang Co., Ltd. i Igor: W marcu–kwietniu 2026 r. wprowadzono na rynek nowe produkty z serii SST, przyspieszając proces komercjalizacji

4.3 Ograniczenia krótkoterminowe: wysokie koszty utrudniają wymianę na dużą skalę

Znawcy branży zwracają uwagę, że transformatory półprzewodnikowe wiążą się ze znacznie wyższymi kosztami produkcji niż tradycyjne transformatory z rdzeniem żelaznym. W perspektywie krótko- i średnioterminowej konwencjonalne transformatory ze stali krzemowej pozostaną dominującym rozwiązaniem w zakresie zasilania centrów danych.

Wnioski

Chińskie spółki z branży transformatorowej notowane na giełdzie mogą liczyć w 2026 r. na podwójne wsparcie dla zysków: rekordowy wzrost eksportu przy wyższych cenach na rynkach zagranicznych oraz obniżenie kosztów dzięki cenom stali krzemowej, które osiągnęły najniższy poziom od wielu lat.

Średnioterminowy wzrost popytu będzie wynikał z przewidzianych w 15. chińskim planie pięcioletnim inwestycji w sieć energetyczną o wartości 4 bilionów RMB, rozwoju krajowej infrastruktury magazynowania energii i ładowania pojazdów elektrycznych, a także z globalnej modernizacji sieci energetycznej. Równowaga między podażą a popytem na stal krzemową Hi-B w segmencie upstream prawdopodobnie poprawi się pod koniec 2026 r., co spowoduje umiarkowany wzrost cen.

W perspektywie długoterminowej transformatory półprzewodnikowe przeznaczone dla centrów obliczeniowych sztucznej inteligencji stają się nowym strategicznym kierunkiem rozwoju dla notowanych na giełdzie producentów sprzętu energetycznego, zapewniając długoterminowy potencjał wzrostu wyceny w kontekście globalnej transformacji energetycznej.

Pełne wyjaśnienie optymalizacji SEO w Google

Hierarchiczna struktura HTML (przyjazna dla indeksowania przez WordPress)

H1: Tytuł głównego artykułu

H2: 4 główne sekcje rozdziału

H3: Podrozdziały zawierające dane, przykłady z praktyki biznesowej oraz prognozy rynkowe

Krótkie akapity (maksymalnie 3–5 wierszy), łatwe do odczytania zarówno dla użytkowników, jak i dla robotów indeksujących.
Naturalny rozkład słów kluczowych (bez nadmiernego upychania, wyczerpujące pokrycie tematu)

Słowa kluczowe z grupy podstawowej oraz z długiego ogona umieszczone w tytule, wprowadzeniu, każdym nagłówku H2, pierwszym akapicie każdej sekcji, tabelach danych oraz podsumowaniu, odpowiadające ogólnym intencjom wyszukiwania w branży.
Zwiększenie autorytetu w zakresie E-E-A-T (sygnały zaufania Google)

W górnej części strony widnieje logo oficjalnego serwisu informacyjnego – agencji Caixin News
Dokładne symbole giełdowe, nazwy przedsiębiorstw, dane branżowe i instytucjonalne (Shanghai Steel Union, Mysteel)
Konkretne ceny rynkowe, dane dotyczące mocy produkcyjnych, kwoty przetargowe oraz wypowiedzi analityków
Wyraźne rozróżnienie między faktami branżowymi, wywiadami z przedstawicielami firm oraz analizą przyszłych trendów

Zlokalizowana terminologia branżowa w języku angielskim (przyjazna dla inżynierów i inwestorów z całego świata)

Ujednolicone terminy standardowe: stal krzemowa Hi-B, stal krzemowa o zorientowanym ziarnie, transformator półprzewodnikowy (SST), transformator suchy, straty w rdzeniu, zastąpienie miedzi aluminiumem, inwestycje w sieć energetyczną w ramach 15. planu pięcioletniego

Usunięto konstrukcje zdaniowe charakterystyczne dla „chinglish” i przeredagowano tekst tak, aby odpowiadał stylowi pisania wiadomości z międzynarodowej branży finansowej i hutniczej.
Czytelność i optymalizacja konwersji

Dane rynkowe zostały uporządkowane w postaci segmentowych wykazów; podzielono obszerne, długie akapity; wyodrębniono logikę zysków krótkoterminowych oraz długoterminowe trendy wzrostowe, co pomaga inwestorom zagranicznym, nabywcom transformatorów oraz kupującym stal krzemową w szybkim odnalezieniu poszukiwanych informacji.
Propozycje tekstów alternatywnych dla obrazów (dla elementów multimedialnych na stronie)
Stan dostaw ze magazynu stali krzemowej | Stal krzemowa orientowana Hi-B w niskiej cenie
Wykres przedstawiający podział udziałów zwycięzców przetargu na transformatory State Grid 2026
Prototyp transformatora półprzewodnikowego do zasilania centrum danych wykorzystującego sztuczną inteligencję
Tendencja wzrostowa zamówień eksportowych chińskich producentów transformatorów do 2026 r.

Tagi: stal krzemowa

Blog