고품질 방향성 실리콘강 수출이 산업 분야 상장 기업에 주는 이점

2026년 8월 8일 블로그

2026년 초부터 중국의 변압기 수출은 견조한 성장세를 이어가고 있는 반면, 변압기 코어의 핵심 원료인 배향 실리콘강은 수년째 가격 침체 국면에 빠져 있다. 전체 산업 체인은 하류 부문인 변압기 수요는 호조를 보이는 반면, 상류 부문인 실리콘강의 수익성은 정체된 양극화된 양상을 보이고 있다.

본 보고서는 상장 변압기 제조업체들의 수익 동인을 분석하고, 글로벌 신에너지 전환, AI 컴퓨팅 인프라 확충, 중국의 제15차 5개년 계획에 따른 전력망 투자 등이 주도하는 향후 산업 동향을 살펴봅니다. 상류 단계의 실리콘강 거래업체, 중류 단계의 상장 변압기 기업, 업계 애널리스트들과의 인터뷰를 통해 전 과정에 걸친 시장 통찰력을 제공합니다.

1. 수출 물량이 전년 동기 대비 40% 급증; 대형 상장 변압기 선도 기업들이 고수익 해외 수주를 확보

전 세계적인 에너지 전환, AI 데이터센터 건설 및 국경을 넘는 전력망 현대화 가속화에 힘입어, 2026년 중국의 변압기 수출 물량과 수출액은 전년 대비 40% 이상 증가했다. 중동, 유럽, 남미 등 해외 시장이 주요 추가 수요원으로 부상했다.

1.1 선도적인 상장 기업들이 해외에서 고부가가치 수주를 확보하고 있다

성숙한 인증 시스템, 글로벌 서비스 네트워크 및 기술적 우위를 갖춘 주요 전력 장비 제조사들이 더 높은 가격 결정력을 바탕으로 수출 수주를 주도하고 있습니다:

TBEA (600089.SH)
시위안 일렉트릭 (002028.SZ)
중국 시디안 (601179.SH)
바오비안 일렉트릭 (600550.SH)
진판 테크놀로지 (688676.SH)
이고르 (002922.SZ)
밍양 일렉트릭 (301291.SZ)

대형 기업들의 해외 매출 총이익률은 국내 매출보다 5~10%포인트 더 높습니다. 한 중견 상장 기업은 2025년 해외 매출이 1억 3,000만 위안에 달했으며, 2026년 목표는 4억 위안이라고 밝혔다. 많은 제조업체들이 2026년 4월까지 인도 예정인 미처리 주문량을 보유하고 있다.

밍양 일렉트릭은 간접 수출과 글로벌 현지화 전략을 병행하는 이중 전략을 채택하여, 유럽, 북미, 동남아시아, 아프리카 등 60여 개국에 변압기 제품을 수출하고 있습니다.

1.2 중소기업, 수출 장벽에 직면해 내수 시장과 하도급에 의존

중소 변압기 제조업체들은 국제 인증, 글로벌 판매 채널, 충분한 자본 여유가 부족하여 해외에서 직접 주문을 수주하는 데 제약을 받고 있다. 대부분은 내수 시장에 주력하거나 2차 하도급을 수주하고 있다.

석가장 및 쉬저우의 제조업체를 대상으로 실시한 현장 조사 결과, 생산 능력이 안정적인 것으로 나타났습니다. 표준 SCB14/SCB18 건식 변압기는 신속한 납품이 가능하며, 10~20대 규모의 주문은 영업일 기준 15~20일 만에 처리되므로, 수개월의 대기 기간이 필요하다는 시장의 소문은 사실이 아닙니다.

1.3 주요 상장 기업의 해외 매출 내역

TBEA: 2025년 상반기 해외 매출 59억 3,200만 위안, 전체 매출의 12.26% 차지
중국 시디안: 2025년 상반기 해외 매출 21억 7,100만 위안, 19.16% 지분
시위안 일렉트릭: 수출 매출이 총 매출의 33.68%를 차지
진판 테크놀로지: 해외 매출 30% 돌파
이고르: 2025년 연간 해외 매출 19억 1천만 위안, 36.28% 지분

2. 방향성 실리콘강 가격이 수년 만에 최저치를 기록하며 변압기 매출총이익률을 끌어올렸다

구리와 결정립 배향 실리콘 강판은 변압기 총 생산 비용에서 각각 35%와 25% 이상을 차지하며, 이는 제조사의 이익 수준에 직접적인 영향을 미칩니다.

2.1 낮은 실리콘강 가격이 급등하는 구리 비용을 상쇄했다

2025년 4분기 이후 구리 가격이 급등하면서 구리 권선 변압기의 원자재 비용이 상승했습니다. 그러나 방향성 실리콘강의 가격이 지속적으로 낮은 수준을 유지함에 따라, 2026년 변압기 제조사들은 탄탄한 이익 완충 여력을 확보하게 되었습니다.

많은 해외 구매자들은 가격에 매우 민감하여 구리 제품 대신 알루미늄 권선 변압기를 널리 채택하고 있습니다. 국내 충전소 운영업체들도 알루미늄 변압기로 전환함에 따라, 업계 전반에 걸쳐 “구리 대신 알루미늄’을 사용하는 대체 추세가 촉발되어 생산 비용을 더욱 절감하고 있습니다.

2.2 상류 고순도 실리콘강 생산업체들의 공급 과잉 압력

치열한 시장 경쟁 속에서 하류 변압기 제조사들이 실리콘강 구매량을 줄이면서, 배향 실리콘강 부문 전반에 걸쳐 공급 과잉 현상이 발생하고 있다.

생산 능력 확대 물결: 2024년부터 2025년까지 주요 제철소들과 후난 홍왕, 바오터우 웨이펑, 푸양 철강 등 신규 진입 기업들이 생산량을 대폭 늘렸다.
공식 생산 능력 데이터: 2025년 중국의 실효 지향성 실리콘강 생산 능력은 전년 대비 75만 톤 증가한 408만 톤에 달했으며, 총 생산량은 344만 6,800톤을 기록했고, Hi-B 고유도 실리콘강 생산량은 295만 5,400톤을 기록했다.
최상위 등급 제품과 소규모 제철소 제품 간의 가격 차이: 2026년 4월 7일, WISCO의 23RK085 제품 호가는 톤당 11,600위안으로, 2025년 톤당 15,800위안 대비 전년 동기 대비 약 4,000위안 하락했다. 소규모 제철소의 Hi-B 등급 제품은 바오스틸(Baosteel) 및 WISCO의 주력 제품보다 톤당 1,000위안 저렴하다.

거래업자들은 2026년에 월간 가격이 100~200위안 반등하더라도 그 폭이 여전히 미미할 것으로 보고 있으며, 많은 상류 철강 공장들이 여전히 적자 운영을 이어가고 있다. 아프리카와 중동 지역의 해외 구매자들은 고가의 Hi-B 등급 대신 저가의 일반 실리콘강을 선호하고 있어, 고급 오리엔티드 실리콘강의 가격 상승을 억제하고 있다.

2.3 업계 분석가들, 2026년 실리콘강 가격 반등 전망

상하이 스틸 유니온 냉연 부문의 애널리스트 황송은 2026년까지 배향 실리콘강의 가격이 등락하며 상승세를 보일 것으로 전망했다:

제15차 5개년 계획에 따른 중국의 4조 위안 규모 전력망 투자 계획
유럽과 북미 지역의 전력망 현대화 사업 가속화
변압기, 에너지 저장 장치 및 전기차 충전 인프라 분야의 지속적인 수요 증가

이러한 요인들은 실리콘강 공급과 수요의 균형을 점차적으로 맞추고, 현재 최저 수준에 머물러 있는 시장 가격을 끌어올릴 것입니다.

3. 내수 수요 가속화: 제15차 5개년 전력망 입찰이 조기에 시작됐다

현재는 해외 수요가 국내 시장을 앞지르고 있지만, 중국의 대규모 전력망 투자 사이클은 변압기 및 실리콘강 소비의 장기적인 성장 가능성을 열어주고 있다.

3.1 스테이트 그리드, 2026년 첫 대형 변압기 입찰 공고

2026년 3월 말, 스테이트 그리드(State Grid)는 제1회 변압기 공개 조달 입찰 결과를 발표했는데, 이 입찰은 33개 자격을 갖춘 공급업체가 공급하는 83개 패키지(총액 24억 위안)를 대상으로 했다:

TBEA 자회사: 총 낙찰액 약 5억 7천만 위안 (23.71%의 TP3T 시장 점유율)
중국 시디안 계열사: 총 낙찰액 약 4억 8천만 위안 (20.0% 시장 점유율)
산동 전력 기업: 총 수주액 약 2억 9천만 위안 (12.1% 시장 점유율)

시장 참여자들은 제15차 5개년 전력망 입찰 일정이 당초 예상보다 빠르게 진행되고 있음을 확인했으며, 1분기 연휴로 인한 지연 이후 2026년 2분기에 대량 발주가 집중될 것으로 전망했다.

3.2 다양한 내수 수요 축이 변압기 시장의 장기적인 성장을 뒷받침하고 있다

소형 충전소용 변압기 수요가 주춤하고 있음에도 불구하고, 업계 관계자들은 다음 네 가지 핵심 수요 요인에 힘입어 향후 2년간 긍정적인 전망을 내놓고 있습니다:

제15차 5개년 계획에 따른 4조 위안 규모의 국가 전력망 투자
에너지 저장소 및 대형 전기차 충전소 건설
해외 충전 인프라의 신속한 구축
전국적인 농촌 전력망 개보수 및 고효율 변압기 교체

4. 새로운 성장 동력: 상장 기업들, AI 컴퓨팅을 위한 솔리드 스테이트 변압기 연구개발 가속화

AI 데이터 센터와 슈퍼컴퓨팅 시설은 트랜스포머 수요에서 가장 높은 성장세를 보이는 분야입니다.

4.1 고체 변압기(SST), AI 인프라의 차세대 전력 핵심 기술로 부상

2025년 OCP 글로벌 서밋에서 엔비디아는 800V 직류 전원 공급 장치 백서를 발표하며, 고출력 밀도의 지능형 솔리드 스테이트 변압기(SST)를 미래 AI 공장을 위한 최적의 전원 솔루션으로 제시했습니다. SST는 신에너지 장비, 데이터 센터, 스마트 그리드 등 고성능 분야에서 주도적인 위치를 차지할 것입니다.

4.2 상장 기업들이 상업용 SST 시제품을 출시하다

여러 전력 설비 상장 기업들이 고체 변압기의 개발 및 시범 가동을 완료했습니다:

진판 테크놀로지: 2026년 3월 27일까지 SST 시제품 설계 및 생산 완료
중국 시디안: 시안 하이테크 구역 광학 저장·충전 스마트 파크에 10kV/2MVA/750V 솔리드 스테이트 변압기 가동 개시
Sifang Co., Ltd. 및 Igor: 2026년 3월~4월 신형 SST 제품 출시, 상용화 진척도 가속화

4.3 단기적 한계: 높은 비용으로 인해 대규모 교체가 제한됨

업계 관계자들은 솔리드 스테이트 변압기의 생산 비용이 기존의 철심 변압기보다 훨씬 더 높다고 지적한다. 단기 및 중기적으로는 기존의 실리콘강 변압기가 데이터센터 전원 공급 장치의 주류로 자리매김할 전망이다.

결론

2026년 중국 변압기 상장 기업들은 두 가지 요인으로 인해 수익이 증가할 전망입니다. 해외 시장에서 프리미엄 가격을 적용한 수출이 사상 최대 증가세를 기록할 뿐만 아니라, 실리콘강 가격이 수년 만에 최저 수준을 기록하며 원가 부담이 완화될 것으로 예상되기 때문입니다.

중기적인 수요 확대는 중국의 제15차 5개년 계획에 따른 4조 위안 규모의 전력망 투자, 국내 에너지 저장 및 전기차 충전 인프라, 그리고 전 세계적인 전력망 현대화에서 비롯될 전망이다. 상류 부문인 Hi-B 실리콘강의 수급 균형은 2026년 말경 개선될 것으로 보이며, 이에 따라 가격이 소폭 반등할 것으로 예상된다.

앞으로 AI 컴퓨팅 센터용 고체 변압기는 상장 전력 설비 제조사들에게 새로운 전략적 성장 동력으로 부상하며, 글로벌 에너지 전환 속에서 장기적인 기업 가치 상승 여력을 창출할 전망이다.

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